1970s-style stagflation could hit global economy
ซีอีโอของ deVere กล่าว ว่า ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันแบบยุค 1970 อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก
ซีอีโอขององค์กรที่ปรึกษาทางการเงินอิสระที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกเตือนว่า ครัวเรือน ธุรกิจ และนักลงทุนควรเตรียมพร้อมรับมือกับภาวะเศรษฐกิจชะงักงันทั่วโลกแบบเดียวกับที่เกิดขึ้นในทศวรรษ 1970 ไนเจล กรีน จาก กลุ่มบริษัท เดอเวียร์ออกมาแสดงความคิดเห็นหลังจากผลผลิตของภาคเอกชนในเขตยูโรโซนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 10 เดือนในเดือนมีนาคม ท่ามกลางหลักฐานที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบของความขัดแย้งในอิหร่านต่อเศรษฐกิจโลก
เขากล่าวว่า “ตัวเลขแสดงให้เห็นถึงผลกระทบรุนแรงที่สงครามอิหร่านกำลังส่งผลต่อเศรษฐกิจยูโรโซน” “แต่เช่นเดียวกับในทศวรรษ 1970 ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันอาจกลายเป็นปรากฏการณ์ระดับโลกที่แพร่หลาย โดยมีลักษณะเด่นคืออัตราเงินเฟ้อสูง การเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำ และอัตราการว่างงานสูง ซึ่งได้รับแรงผลักดันอย่างมากจากวิกฤตราคาน้ำมัน”
“ในครั้งนั้น วิกฤตเศรษฐกิจได้ส่งผลกระทบต่อประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ รวมถึงสหรัฐอเมริกา แคนาดา ยุโรปตะวันตก และญี่ปุ่น ซึ่งส่งผลให้การขยายตัวทางเศรษฐกิจหลังสงครามสิ้นสุดลงเป็นส่วนใหญ่ และดูเหมือนว่าภัยคุกคามนี้อาจกำลังคืบคลานเข้ามาอีกครั้ง” ข้อมูลดัชนี PMI ฉบับล่าสุดตอกย้ำการเปลี่ยนแปลงนี้ กิจกรรมทางธุรกิจในยูโรโซนชะลอตัวลงอย่างมาก
โดยดัชนีหลักอยู่ที่ระดับ 50.5 ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์การหดตัวเล็กน้อย ลดลงจาก 51.9 ในเดือนก่อนหน้า แรงกดดันด้านต้นทุนกำลังเร่งตัวขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่าสามปี เนื่องจากราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและห่วงโซ่อุปทานตึงตัวขึ้น “ราคาน้ำมัน และก๊าซส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการผลิต การขนส่ง และท้ายที่สุดก็คือราคาสินค้าสำหรับผู้บริโภค
ในขณะเดียวกัน ความต้องการก็ลดลง” “การรวมกันแบบนี้เป็นอันตราย การเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลง ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อกำลังกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง ธนาคารกลางมีช่องทางจำกัดมากในการตอบสนองอย่างมีประสิทธิภาพ” ซีอีโอของ deVere กล่าวอธิบาย ตลาดพลังงานตึงตัวขึ้นอย่างรวดเร็วนับตั้งแต่ความตึงเครียดกับอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น
โดยราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น และการหยุดชะงักของการขนส่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ตลาดมากขึ้น “ยุโรปและเอเชียยังคงมีความเสี่ยงเป็นพิเศษเนื่องจากการพึ่งพาพลังงานนำเข้า ซึ่งทำให้ธุรกิจต่างๆ มีความเสี่ยงต่อความผันผวนของราคาอย่างต่อเนื่อง” เขากล่าวต่อว่า “นักลงทุนจำเป็นต้องตระหนักว่าสมมติฐานแบบดั้งเดิมกำลังพังทลายลง พันธบัตรอาจไม่ให้ความคุ้มครองเช่นเดิมหากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง
หุ้นเผชิญกับแรงกดดันด้านกำไรเนื่องจากต้นทุนการผลิตสูงขึ้นและผู้บริโภคชะลอการใช้จ่าย” “เงินสดจะสูญเสียมูลค่าที่แท้จริงในภาวะเงินเฟ้อ การนิ่งเฉยไม่ใช่กลยุทธ์” ธนาคารกลางยุโรปได้ส่งสัญญาณแล้วว่าคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2026 จะอ่อนตัวลง โดยคาดการณ์ว่าจะขยายตัวต่ำกว่า 1%
ขณะที่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มสูงขึ้นหากราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง ผลสำรวจชี้ให้เห็นถึงความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ลดลงและความตั้งใจในการจ้างงานที่อ่อนตัวลง ซึ่งตอกย้ำความกังวลว่าภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวกำลังทวีความรุนแรงขึ้น “การเตรียมตัวเป็นสิ่งสำคัญ พอร์ตการลงทุนต้องจัดโครงสร้างให้มีความยืดหยุ่น ไม่ใช่มองโลกในแง่ดีเกินไป
นักลงทุนควรเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีผลการดำเนินงานดีในภาวะเงินเฟ้อในอดีต เช่น สินค้าโภคภัณฑ์ ผู้ผลิตพลังงาน และสินทรัพย์ที่จับต้องได้บางประเภท” “ในแง่ของหุ้นนั้น จำเป็นต้องเปลี่ยนจุดสนใจไปที่ภาคส่วนที่มีอำนาจในการกำหนดราคาและงบดุลที่แข็งแกร่ง บริษัทที่สามารถผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปให้ลูกค้าได้โดยไม่ทำลายความต้องการ จะมีผลประกอบการที่ดีกว่า”
ตลาดสกุลเงินมีแนวโน้มที่จะสะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างในผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจและการตอบสนองเชิงนโยบายด้วยเช่นกัน สกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงอาจเผชิญแรงกดดัน ขณะที่ความผันผวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศคาดว่าจะเพิ่มสูงขึ้น ไนเจล กรีน ให้ความเห็นว่า “การกระจายการลงทุนไปในสกุลเงิน ภูมิภาค ประเภทสินทรัพย์ และภาคส่วนต่างๆ กลายเป็นสิ่งสำคัญมากขึ้นในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ การกระจุกตัวมากเกินไปในสิ่งใดสิ่งหนึ่งจะเพิ่มความเสี่ยง”
ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นประเด็นสำคัญในมุมมองทางเศรษฐกิจขณะนี้ ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลางจะสร้างแรงกดดันต่อตลาดพลังงานอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่การยกระดับความขัดแย้งใดๆ อาจก่อให้เกิดการหยุดชะงักของอุปทานเพิ่มเติมได้ ระยะเวลามีความสำคัญ การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในระยะสั้นนั้นจัดการได้
แต่หากราคาน้ำมันสูงขึ้นเป็นเวลานาน จะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อทิศทางเศรษฐกิจโดยรวม ผู้กำหนดนโยบายกำลังเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบากอยู่แล้ว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อมีความเสี่ยงที่จะทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวลง ในขณะที่การลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตก็มีความเสี่ยงที่จะกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อมากขึ้น “เห็นได้ชัดว่าทั้งสองเส้นทางนั้นไม่ง่ายเลย” ซีอีโอกล่าว ไนเจล กรีน สรุปว่า “ความประมาทเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันไม่ใช่สถานการณ์ในเชิงทฤษฎี สัญญาณเริ่มต้นปรากฏให้เห็นแล้วในข้อมูล” “นักลงทุนที่ตัดสินใจอย่างเด็ดขาด กระจายการลงทุนอย่างชาญฉลาด และให้ความสำคัญกับผลตอบแทนที่แท้จริงมากกว่ากำไรที่ระบุไว้ จะอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการปกป้องและเพิ่มพูนความมั่งคั่งในอนาคต”
e:
