: ข่าวด่วน ทันเหตุการณ์ เศรษฐกิจ การลงทุน หุ้น อสังหาริมทรัพย์ ไอที-เทคโนฯ รถยนต์ ท่องเที่ยว ต่างประเทศ รวดเร็วสดใหม่ทุกวัน 
ข้อตกลงกับจีนเพิ่มขึ้นหลังจากที่ลดลงหลายปีเนื่องจากบริษัทในประเทศเตรียมรับมือภาษีของทรัมป์
CNBC China Economy Companies : Lee Ying Shan @in/ying-shan-lee @LeeYingshan
จุดสำคัญ
จีนเริ่มเห็นการฟื้นตัวของการควบรวมและซื้อกิจการ เนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลเริ่มเห็นผล และแรงกดดันจากภาษีของทรัมป์ก็เพิ่มมากขึ้น ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมกล่าว
บริษัทจีนขนาดใหญ่ต่างกำลังสะสมเงินสดสำรองจำนวนมาก ซึ่งอาจใช้เป็นเงินสดสำรองสำหรับการทำข้อตกลงที่ช่วยให้ขยายเข้าสู่ตลาดใหม่ๆ ได้
Skybound Capital กล่าวว่า 'ไม่สมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจอีกต่อไปหากผู้เล่นรายย่อยจะต้องคิดค้นสิ่งเดิมๆ ขึ้นมาใหม่แล้วซ้ำเล่าเพียงเพื่ออยู่รอดในเกม'
A man carrying a kite in the shape of the Chinese national flag walks along the Bund while buildings of Pudong’s Lujiazui financial district in Shanghai, China
Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
ชายคนหนึ่งถือว่าวที่มีรูปร่างเหมือนธงชาติจีนเดินไปตามถนนเดอะบันด์ ท่ามกลางอาคารต่างๆ ในเขตการเงินผู่ตง ลู่เจียจุ่ย ในเซี่ยงไฮ้ ประเทศจีน
บลูมเบิร์ก | บลูมเบิร์ก | เก็ตตี้อิมเมจ
จีนกำลังเริ่มเห็นการฟื้นตัวของวงการควบรวม และซื้อกิจการหลังจากที่ตกต่ำมาหลายปี โดยที่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลเริ่มเห็นผล ขณะเดียวกันแรงกดดันจากภาษีศุลกากรของโดนัลด์ ทรัมป์ก็กำลังผลักดันการรวมตัวของอุตสาหกรรมเช่นกัน
ในปี 2024 กิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ของจีนมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องเป็นปีที่ 5 จนกระทั่งถึงไตรมาสสุดท้ายของปี ซึ่งกิจกรรมดังกล่าวกลับเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน ข้อมูลจาก Dealogic แสดงให้เห็นว่ามูลค่าของข้อตกลงที่ดำเนินการในช่วงเวลาดังกล่าวพุ่งสูงขึ้น 78.5% เป็น 129 พันล้านดอลลาร์ จาก 72 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า
และการทำข้อตกลงกำลังจะเพิ่มมากขึ้นตามการเปิดเผยของผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมที่ CNBC พูดคุยด้วย
Vivian Wong หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์การควบรวมกิจการและซื้อกิจการของ ION Analytics ซึ่งอยู่ภายใต้กลุ่มเดียวกับ Dealogic กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของกระแสการลงทุนในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024 ส่วนหนึ่งมาจากความพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจที่ผู้กำหนดนโยบายนำมาใช้ในช่วงปลายเดือนกันยายน
Wong กล่าวเสริมว่ามาตรการดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อรวมอุตสาหกรรมในประเทศเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันในเศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัว
ปริมาณการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ (M&A) ของจีนมีแนวโน้มลดลงตั้งแต่ปี 2020 นอกจากนี้ มูลค่ารวมของข้อตกลงที่เกิดขึ้นในปี 2024 นั้นลดลงประมาณ 45% เมื่อเทียบกับ 553 พันล้านดอลลาร์ที่สร้างขึ้นในปี 2020 ตามข้อมูลจาก Dealogic
สาเหตุหลักมาจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมที่อ่อนแอในจีนและความรู้สึกด้านลบที่ตามมา Theodore Shou ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Skybound Capital ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ทางเลือก กล่าว
นอกจากนี้ การวางตำแหน่งที่อนุรักษ์นิยมของบริษัทจีนยังส่งผลให้ความต้องการในการทำธุรกรรมในตลาดเอกชนลดลงในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาอีกด้วย เขากล่าวเสริม
ในอุตสาหกรรมที่แตกแขนงออกไปและมีผู้เล่นที่กำลังดิ้นรน นั่นเป็นอีกพื้นที่หนึ่งที่จะมีการควบรวมกิจการกันมากมาย
สแตนลีย์ ลาห์ ดีลอยท์
อย่างไรก็ตาม Zhe Yu หุ้นส่วนสำนักงานกฎหมาย Zhong Lun ในเซี่ยงไฮ้ ซึ่งให้การสนับสนุนทางกฎหมายสำหรับการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) และข้อตกลง IPO ในจีน เปิดเผยกับ CNBC ว่า ในปี 2025 “เราจะได้เห็นกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการที่สำคัญที่เกี่ยวข้องกับจีน”
ป้องกันความเสี่ยงจากภาษีของทรัมป์หรือไม่?
นอกเหนือจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของปักกิ่งแล้ว การคุกคามด้านภาษีศุลกากรที่เกิดขึ้นก่อนที่ประธานาธิบดีทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่ง และการนำไปปฏิบัติในที่สุด ยังเป็นแรงผลักดันสำคัญที่ทำให้บริษัทจีนต้องปรับตัวด้วยการกระจายแหล่งอุปทานให้หลากหลาย
และมั่นใจว่า บริษัทเหล่านี้มีวิธีการเพียงพอที่จะทำเช่นนั้น สแตนลีย์ ลาห์ หัวหน้าฝ่ายบริการการควบรวมและซื้อกิจการประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Deloitte และยังเป็นรองหัวหน้าฝ่ายที่ปรึกษาทางการเงินในจีนของบริษัทด้วย กล่าว
ทรัมป์ ลงนามในคำสั่งจัดเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากจีน 10%เมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ โดยคำสั่งดังกล่าวจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 4 กุมภาพันธ์ และจะนำไปใช้เพิ่มจากภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนที่จัดเก็บในช่วงที่เขาดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีครั้งแรกในอัตรา 25%
การพัฒนาดังกล่าวจะผลักดันให้บริษัทในประเทศมุ่งไปสู่การควบรวมกิจการ เนื่องจากบริษัทเหล่านี้มองหาเส้นทางเดินเรือทางเลือกไปยังสหรัฐฯ โดยหลีกเลี่ยงจีนเป็นจุดเริ่มต้น รวมถึงพยายามที่จะมีประสิทธิภาพมากขึ้นในตลาดทั่วโลก ลาห์กล่าว
“มันเป็นสิ่งที่พวกเขาจำเป็นต้องทำอย่างรวดเร็ว และการซื้อก็เร็วกว่าการสร้างพื้นที่สีเขียว” เขากล่าวเสริม โดยหมายถึงการสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกและโครงสร้างพื้นฐานขึ้นมาใหม่
บริษัทขนาดเล็กในประเทศจีนรู้สึกถึงแรงกดดันนี้ได้ชัดเจนที่สุด
ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 ธุรกิจขนาดย่อมและขนาดย่อมของจีน รายงานรายได้เฉลี่ย 136,000 หยวน (18,700 ดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งลดลง 4.8% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2023 ตามผลสำรวจ MSE ล่าสุด ของศูนย์วิจัยวิสาหกิจ แห่งมหาวิทยาลัยปักกิ่ง
เปิด CNBC Daily
รับรายงาน CNBC Daily Open ในกล่องจดหมายของคุณทุกเช้าและอัปเดตข่าวสารเกี่ยวกับตลาดไม่ว่าคุณจะอยู่ที่ไหน
เพื่อให้ดำเนินธุรกิจต่อไปได้ MSE จำนวนมากต้องลดการจ้างงานและลดขนาดการดำเนินงาน รวมถึงใช้กลยุทธ์ในการลดต้นทุนหลายประการ ตามที่การสำรวจระบุ
นอกจากนี้ ธุรกรรมการควบรวมและซื้อกิจการยังช่วยให้บริษัทขนาดเล็กสามารถแข่งขันในระดับนานาชาติได้ดีขึ้น ตัวอย่างเช่น ธนาคารหรือบริษัทหลักทรัพย์ของจีนจำเป็นต้องรวมกิจการและขยายขนาดให้ใหญ่พอเพื่อป้องกันการลดขนาด Ringo Choi หัวหน้าฝ่าย IPO ประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Ernst & Young กล่าว
จีนเผชิญกับการควบรวมกิจการธนาคารในเขตชนบทครั้งใหญ่ที่สุดในปีที่แล้ว เนื่องจากธนาคารขนาดเล็กต้องเผชิญกับการเติบโตของสินเชื่อที่อ่อนแอและสินเชื่อเสียที่เพิ่มมากขึ้น ตามการวิเคราะห์ข้อมูลของรัฐบาลโดยสำนักข่าว Reuters
Shou แห่ง Skybound Capital กล่าวว่า “ไม่สมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจอีกต่อไปแล้วที่ผู้เล่นรายย่อยจะต้องคิดค้นสิ่งใหม่ๆ ขึ้นมาเรื่อยๆ เพียงเพื่ออยู่รอดในเกม และท้ายที่สุดแล้ว พวกเขาจะไม่สามารถจ่ายไหว” บริษัทจีนกำลังแข่งขันกันอย่าง’เข้มข้นเกินไป’ ซึ่งทำให้กำไรของพวกเขาลดลง เขากล่าวเสริม
Yu กล่าวว่า การรวมบริษัทต่างๆ ยังเป็นกลยุทธ์ในการออกหุ้นที่น่าสนใจสำหรับบริษัทบางแห่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการยื่น IPO ในตลาดหุ้นจีนมีความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้น
อุปสรรคด้านกฎระเบียบน้อยลง แหล่งเงินทุนเพิ่มมากขึ้น
เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์แห่งประเทศจีน (China Securities Regulatory Commission) ได้ประกาศว่า จะปรับปรุงกระบวนการอนุมัติให้ง่ายขึ้น และลดระยะเวลาในการตรวจสอบบริษัทที่ผ่านคุณสมบัติลง เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการทำข้อตกลง นอกจากนี้ คณะกรรมการยังจะสนับสนุนให้บริษัทต่างๆ ระดมทุนสำหรับข้อตกลงการควบรวมและเข้าซื้อกิจการในแต่ละระยะด้วย
ก่อนหน้านี้ ผู้ทำข้อตกลงจะต้องเผชิญกับช่วงเวลาการอนุมัติที่ยาวนานและต้องเผชิญกับความต้องการในการเปิดเผยข้อมูลจำนวนมากที่มาพร้อมกับข้อกังวลด้านการต่อต้านการผูกขาดและความปลอดภัยของข้อมูล
แม้ว่า กฎหมายต่อต้านการผูกขาดและอุปสรรคต่างๆ ยังคงมีอยู่ แต่ข้อกำหนดในการยื่นคำร้องเกี่ยวกับการควบรวมกิจการได้ผ่อนปรนลงอย่างมาก Yu กล่าว “ธุรกรรมจำนวนมากที่มิฉะนั้นจะต้องได้รับการอนุมัติให้ยื่นคำร้องเกี่ยวกับการควบรวมกิจการนั้นไม่จำเป็นต้องยื่นคำร้องอีกต่อไป”
อัตราดอกเบี้ยในจีนน่าจะยังคงอยู่ที่ระดับปัจจุบัน ซึ่งอาจทำให้ต้นทุน M&A ยังคงอยู่ในระดับที่เหมาะสมได้ เขากล่าวเสริม
บริษัทที่มีงบดุลและเงินสดที่แข็งแกร่งกว่ายังมีความสามารถในการซื้อหุ้นของบริษัทที่มีสถานะอ่อนแอกว่าเพื่อเป็นการลงทุนรูปแบบหนึ่งอีกด้วย ลาห์กล่าว
บริษัทในประเทศขนาดใหญ่ต่างสะสมเงินสดสำรองไว้เป็นจำนวนมากโดยบริษัทจดทะเบียนในจีนจ่ายเงินปันผลเป็นจำนวนเงินสูงสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 2.4 ล้านล้านหยวนเมื่อปีที่แล้ว โกลด์แมนแซคส์ประเมินว่าการจ่ายเงินสดของบริษัทจีนอาจสูงถึง 3.5 ล้านล้านหยวนในปีนี้ ซึ่งถือเป็นสถิติใหม่
บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ เช่น Pinduoduo ซึ่งเป็นผู้ค้าปลีกออนไลน์ของจีน ในปัจจุบันมีเงินสดสำรองจำนวนมาก ซึ่งอาจนำไปใช้เป็นเงินปันผล การซื้อหุ้นคืน หรือแม้แต่การควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ได้ Choi จาก Ernst & Young สังเกต
การควบรวมและซื้อกิจการในประเทศเพิ่มมากขึ้น
Lah จาก Deloitte กล่าวว่าส่วนใหญ่ของข้อตกลง M&A ที่กำลังจะเกิดขึ้นจะมุ่งเน้นไปที่ธุรกรรมในประเทศมากกว่าธุรกรรมข้ามพรมแดน ซึ่ง Shou ก็เห็นด้วยเช่นกัน ทั้งสองฝ่ายเชื่อว่าความสนใจของต่างชาติในการซื้อบริษัทจีนยังไม่ฟื้นตัว
ยิ่งไปกว่านั้น กิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการข้ามพรมแดนในภาคเทคโนโลยีชั้นสูงนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นได้เนื่องจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ หยูกล่าว
อย่างไรก็ตาม บริษัทจีนอาจช่วยเหลือบริษัทต่างชาติที่กำลังประสบปัญหาได้โดยการควบรวมกิจการหรือซื้อกิจการกับบริษัทเหล่านี้ โชวกล่าว
ในประเทศ บริษัทจีนบางแห่งอาจเลือกที่จะร่วมทุนเพื่อขยายไปสู่ตลาดใหม่ Shou กล่าว Lah กล่าวว่า ”ภาคส่วนที่ร้อนแรงจริงๆ” ที่กำลังดำเนินไปได้ดี เช่น เทคโนโลยีและพลังงานสีเขียว จะได้รับเงินเข้ามา”
ในทำนองเดียวกัน Yu จากสำนักงานกฎหมาย Zhong Lun มองเห็นโอกาสในการควบรวมกิจการที่มีศักยภาพมากมายในอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับพลังงานใหม่ เช่น พลังงานแสงอาทิตย์และลม และการทำเหมืองนิกเกิล เป็นต้น
ผู้สังเกตการณ์อุตสาหกรรมที่ CNBC สัมภาษณ์ด้วยแนะนำว่า อุตสาหกรรมและบริษัทต่างๆ ที่มีการแข่งขันน้อยกว่าอาจยอมถูกซื้อกิจการเพื่อเป็นทางรอดได้
Lah กล่าวว่า ภาคส่วนหนึ่งที่จะต้องประสบกับข้อตกลงมากขึ้นคือ ‘อุตสาหกรรมที่แตกแขนงและมีผู้เล่นที่กำลังดิ้นรน’ เพราะว่า ‘เป็นเรื่องยากที่จะสร้างกำไรในฐานะบริษัทขนาดเล็ก’
'พวกเขาจำเป็นต้องมีขนาดที่ใหญ่ขึ้น' หรือควบรวมกิจการกับบริษัทที่มี'ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น' เพื่อความอยู่รอดในสถานการณ์ปกติแบบใหม่นี้”เขากล่าว
