บริษัทจีนไม่รู้ว่า ควรนำเงินสดไปไว้ที่ไหน และนั่นทำให้การจ่ายเงินปันผลเพิ่มสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์

CNBC China Economy Companies : Lee Ying Shan @in/ying-shan-lee @LeeYingshan

จุดสำคัญ

บริษัทจีนกำลังดึงดูดใจนักลงทุนด้วยการจ่ายเงินปันผลในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยผู้สังเกตการณ์ตลาดบางส่วนกล่าวว่าจะมีปันผลอื่นๆ ตามมาอีกในอนาคต

“บริษัทต่างๆ ไม่รู้ว่าจะนำเงินไปไว้ที่ไหน... จึงคืนให้กับผู้ถือหุ้น นี่คือการเปลี่ยนแปลงทัศนคติครั้งใหญ่” HSBC กล่าว

The Chinese national flag fluttering with the Lujiazui Financial District in the background.

Vcg | Visual China Group | Getty Images

บริษัทต่างๆ ของจีนกำลังดึงดูดนักลงทุนด้วยการจ่ายเงินปันผลในระดับสูงสุดและการซื้อหุ้นคืนท่ามกลางการปฏิรูปการกำกับดูแลกิจการที่เข้มงวด โดยผู้สังเกตการณ์ตลาดบางส่วนกล่าวว่าจะมีบริษัทอื่นๆ ตามมาอีกในอนาคต

เมื่อปีที่แล้ว บริษัทจดทะเบียนในจีนจ่ายเงินปันผลเป็นสถิติใหม่ 2.4 ล้านล้านหยวน (328,000 ล้านดอลลาร์) ตามข้อมูลจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จีน (CSRC) นอกจากนี้ บริษัทต่างๆ ยังซื้อหุ้นคืนเป็นมูลค่า 147,600 ล้านหยวน ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการกระจายเงินสดของบริษัทจีนอาจพุ่งสูงถึง 3.5 ล้านล้านหยวนในปีนี้ ซึ่งถือเป็นสถิติใหม่ Kinger Lau นักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นจีนของธนาคารเขียนไว้ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์

เฮรัลด์ ฟาน เดอร์ ลินเด นักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นเอเชียของ HSBC สะท้อนความรู้สึกที่คล้ายคลึงกันเมื่อถูกถามเกี่ยวกับแนวโน้มการจ่ายเงินปันผลที่สูงเป็นประวัติการณ์อีกปีหนึ่ง

“ผมคิดว่า พวกเขาจะยังคงทำต่อไป บริษัทต่างๆ ไม่รู้ว่าจะนำเงินสดไปไว้ที่ไหน พวกเขาไม่ได้รับเงินจากธนาคารมากนัก ดังนั้นพวกเขาจึงคืนเงินให้กับผู้ถือหุ้น นี่คือการเปลี่ยนแปลงทัศนคติครั้งใหญ่” เขากล่าว

CSRC ระบุในแถลงการณ์ว่า คาดว่าบริษัทมากกว่า 310 แห่งจะจ่ายเงินปันผลเกิน 340,000 ล้านหยวนในเดือนธันวาคม 2567 และเดือนมกราคมเพียงเดือนเดียว ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้น 9 เท่าในจำนวนบริษัทที่จ่ายเงินปันผล และการเพิ่มขึ้นของการจ่ายเงินทั้งหมด 7.6 เท่าเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว

ข้อมูลของ Goldman Sachs แสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจากหุ้นจีนยังพุ่งขึ้นแตะระดับประมาณ 3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 10 ปี

หุ้นจีนที่มีอัตราเงินปันผลสูงมีผลงานดีกว่าหุ้นในตลาดเกิดใหม่ของเอเชียประมาณ 15% ตามข้อมูลดัชนี

ความสำคัญลำดับแรกของรัฐบาล

รัฐบาลจีนได้ส่งเสริมให้บริษัทต่างๆ จ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้นอย่างแข็งขันโดยให้แรงจูงใจทางภาษีแก่บริษัทเหล่านี้ นายแวน เดอร์ ลินเด้ แห่ง HSBC กล่าว

การปรับปรุงผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นกลายเป็นสิ่งสำคัญสำหรับคณะรัฐมนตรีและคณะกรรมการกำกับดูแลกิจการเพื่อสังคมในปี 2567 เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ธนาคารกลางของจีนได้เปิดตัวโครงการปล่อยกู้แบบมีเป้าหมายมูลค่า 300,000 ล้านหยวนเพื่อช่วยเหลือบริษัทจดทะเบียนและผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในการซื้อหุ้นคืน ในเดือนเมษายน 2567 หน่วยงานกำกับดูแลยังได้เสริมมาตรฐานการจดทะเบียนหุ้น ปราบปรามการขายหุ้นที่ผิดกฎหมาย และสนับสนุนการควบคุมการจ่ายเงินปันผล

ในเดือนสิงหาคมของปีที่แล้ว บริษัทจดทะเบียน 677 แห่งรายงานแผนการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด เพิ่มขึ้นจาก 500 แห่งในช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในปี 2566 ตามที่ข้อมูลจากสมาคมบริษัทมหาชนแห่งประเทศจีนระบุไว้

การกระทำดังกล่าวได้รับแรงผลักดันจากปักกิ่งที่ต้องการปรับปรุงประสิทธิภาพองค์กร เมื่อปักกิ่งเรียกร้องให้เพิ่มขีดความสามารถ รัฐวิสาหกิจก็จะถามว่า ”สูงแค่ไหน”

เจสัน ซู ที่ปรึกษาระดับโลก Rayliant

โดยเฉพาะอย่างยิ่งรัฐวิสาหกิจ ถือเป็นแนวหน้าในการจ่ายเงินปันผลและซื้อหุ้นคืน โดย Allianz Global Investors ระบุ บริษัทที่มีชื่อเสียงบางแห่งได้แก่ PetroChina ซึ่งมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 8%และ CNOOC Group ซึ่งมีอัตราผลตอบแทน 7.54%

“สิ่งนี้ ขับเคลื่อนโดยปักกิ่งเป็นอย่างมากในการเคลื่อนไหวเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพขององค์กร เมื่อปักกิ่งบอกว่าจะก้าวกระโดด รัฐวิสาหกิจก็จะตอบว่า ‘สูงขึ้นแค่ไหน’” เจสัน ซู ผู้ก่อตั้งและประธานของ Rayliant Global Advisors กล่าว พร้อมเสริมว่ารัฐบาลจีนกำลังให้เงินกู้อัตราดอกเบี้ยดีแก่บริษัทต่างๆ ของจีนเพื่อระดมทุนสำหรับเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น

บริษัทเอกชนยังเพิ่มการจ่ายเงินสดด้วยเช่นกัน ตัวอย่างเช่น ยักษ์ใหญ่ด้านอีคอมเมิร์ซอย่าง JD.com อนุมัติการซื้อคืนหุ้นมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ในระยะเวลาสามปีในเดือนกันยายนนอกเหนือจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 1.9%

สำหรับ บริษัทที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงโดยเฉพาะ นักลงทุนสามารถคาดหวังการจ่ายเงินปันผลที่เป็นประวัติการณ์ได้มากขึ้น โดยเฉพาะจากบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง SOE Hsu กล่าวกับ CNBC

อย่างไรก็ตาม อัตราการจ่ายเงินปันผลของจีน ซึ่งวัดเงินปันผลที่จ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นเทียบกับรายได้สุทธิของบริษัท ยังคงตามหลังบริษัทในเอเชียบางแห่ง

อัตราการจ่ายเงินปันผลของจีนอยู่ที่ 52.58% ณ ปลายเดือนมกราคมตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Reuters และ LSEGแม้ว่าจะสูงกว่าของญี่ปุ่นที่ 36.12% และเกาหลีใต้ที่ 27.6% แต่ตัวเลขดังกล่าวก็ยังต่ำกว่าของออสเตรเลียที่ 89.2% และสิงคโปร์ที่ 78.13% เป็นต้น

การดึงดูดคนในพื้นที่กลับสู่ตลาดหุ้น

การผลักดันของรัฐบาลให้จ่ายเงินปันผลจำนวนมากจะช่วยกระตุ้นหุ้นจีนในระยะสั้น ขณะเดียวกัน ก็ดึงดูดนักลงทุนระยะยาวจากตลาดในและต่างประเทศด้วย Le Xia หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียที่ BBVA Research กล่าว

อย่างไรก็ตาม นี่อาจหมายถึงการจ่ายเงินสดเพิ่มเติมที่ไหลออกจากจีนสู่ตลาดนอกประเทศ ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่อเงินหยวนของจีนได้บ้าง Xia บอกกับ CNBC

การจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นนั้นเป็นสิ่งที่ดีสำหรับการเอาใจนักลงทุนในประเทศในระยะสั้น เพราะว่า ‘ไม่มีที่อื่นให้ชาวจีนเก็บเงินไว้’ นอกจากทองคำ เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์และหุ้นของประเทศยังคงอยู่ในภาวะซบเซา Shaun Rein กรรมการผู้จัดการของ China Market Research Group กล่าว

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดัชนี CSI 300 ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงของประเทศ จีน มีการปรับตัวสูงขึ้นอย่าง รวดเร็ว ใน ช่วงแรกซึ่งเกิดจากมาตรการต่างๆ ของรัฐบาลที่นำมาใช้ในเดือนกันยายนนั้น ได้ลดน้อยลง

Bhaskar Laxminarayan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนประจำเอเชียของ Julius Baer กล่าวว่า “วิธีง่ายๆ ในการพิจารณาคือ คุณควรได้รับเงินปันผลหรือการดำเนินการทั่วไปอื่นๆ ในจำนวนที่เพียงพอ เพื่อที่คุณจะได้ไม่ต้องเจ็บปวดกับความจริงที่ว่าการฟื้นตัวอาจไม่เกิดขึ้นจากการประเมินมูลค่า”

เขากล่าวว่า นักลงทุนได้รับค่าตอบแทนสำหรับความอดทนของพวกเขา ‘ถ้าคุณไม่อดทน มันก็ไม่คุ้มค่า’

เงินปันผลจะส่งเงินสดไปอยู่ในมือของครัวเรือน และอัตราผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจจะดึงดูดนักลงทุนกลับเข้าสู่ตลาดหุ้น โดยเฉพาะผู้ที่กำลังมองหาทางเลือกอื่นแทนเงินฝากธนาคารที่มีผลตอบแทนต่ำ Hsu จาก Rayliant Global Advisors กล่าว

“การได้รับเงินปันผลในอัตราสูงในขณะที่รอตัวเร่งปฏิกิริยา ถือเป็นการซื้อขายที่ดี” Hsu กล่าว

https://www.cnbc.com/2025/02/11/chinese-companies-could-see-another-year-of-record-dividend-payouts.html

Click Donate Support Web