ทริสเรทติ้ง คงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของ บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ ‘A’ โดยอันดับเครดิตดังกล่าวสะท้อนถึงการมีแหล่งกระแสเงินสดที่กระจายตัวทั้งจากธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร รวมถึงสถานะที่แข็งแกร่งในธุรกิจอาหารบริการด่วน และการมีโรงแรมคุณภาพดีซึ่งตั้งอยู่ในทำเลที่หลากหลาย

     ทั้งนี้ การพิจารณาอันดับเครดิตยังคำนึงถึงการสนับสนุนจากกลุ่มเซ็นทรัลด้วย อย่างไรก็ตาม จุดเด่นดังกล่าวถูกลดทอนบางส่วนจากลักษณะของธุรกิจโรงแรมที่ขึ้นอยู่กับฤดูกาลและถูกกระทบได้ง่ายจากปัจจัยภายนอกต่าง ๆ ที่ไม่สามารถควบคุมได้ รวมทั้งธุรกิจอาหารบริการด่วนที่มีอัตรากำไรต่ำ ทั้งนี้ ธุรกิจทั้ง 2 ประเภทจัดว่ามีการแข่งขันที่รุนแรงเมื่อพิจารณาจากอุปสงค์ของจำนวนห้องพักในโรงแรมที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในแหล่งท่องเที่ยวสำคัญและการทำการตลาดเชิงรุกในหมู่ผู้ประกอบการอาหารบริการด่วน

     บริษัทโรงแรมเซ็นทรัลพลาซาเป็นหนึ่งในผู้นำในธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหารในประเทศไทย บริษัทก่อตั้งโดยครอบครัวตระกูลจิราธิวัฒน์ในปี 2523 โดยปัจจุบันตระกูลจิราธิวัฒน์ถือหุ้นบริษัทในสัดส่วน 64% ในปี 2559 บริษัทมีรายได้จากธุรกิจโรงแรมคิดเป็นสัดส่วน 46% ของรายได้รวม รวมทั้งมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายจากโรงแรมคิดเป็นสัดส่วน 68% ของกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายรวม ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2560 บริษัทบริหารโรงแรม 37 แห่ง รวมจำนวนห้องพักทั้งสิ้น 7,080 ห้อง โดยโรงแรมทั้งหมดตั้งอยู่ในแหล่งท่องเที่ยวที่สำคัญของไทยและในต่างประเทศ 4 ประเทศ ได้แก่ มัลดีฟส์ เวียดนาม ศรีลังกา และโอมาน บริษัทบริหารงานโรงแรมภายใต้แบรนด์’เซ็นทารา แกรนด์’’เซ็นทารา’ และ ‘เซ็นทรา’ และมีโรงแรมของตนเองทั้งสิ้น 15 แห่ง โดย 1 แห่งอยู่ภายใต้กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ทั้งนี้ โรงแรมที่บริษัทเป็นเจ้าของโดยตรงคิดเป็นสัดส่วน 54% ของจำนวนห้องทั้งหมด

       บริษัทดำเนินธุรกิจอาหารบริการด่วนภายใต้การบริหารงานของบริษัทในเครือคือ บริษัท เซ็นทรัลเรสตอรองส์ กรุ๊ป จำกัด ปัจจุบันบริษัทเซ็นทรัลเรสตอรองส์ กรุ๊ป ให้บริการอาหารบริการด่วนจำนวน 11 แบรนด์ซึ่งประกอบด้วยร้านอาหารภายใต้แฟรนไชส์และเครือข่ายจากต่างประเทศจำนวน 10 แบรนด์และแบรนด์ของบริษัทเองอีกจำนวน 1 แบรนด์ คือ “เดอะ เทอเรส” โดย ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2560 บริษัทมีจำนวนสาขาร้านอาหารรวมทั้งสิ้น 824 แห่งทั่วประเทศ

     เนื่องจากการมีแหล่งท่องเที่ยวที่มีคุณภาพสูง อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวของประเทศไทยจึงฟื้นตัวจากเหตุการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวยต่าง ๆ ได้อย่างรวดเร็ว ทั้งนี้ ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2559 จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติลดลง 0.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนจากการปราบปรามทัวร์ศูนย์เหรียญและเป็นห้วงเวลาแห่งการถวายความอาลัยแด่พระบาทสมเด็จพระปรมินทรมหาภูมิพลอดุลยเดช ฯ อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งแรกของปี 2560 จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติก็เพิ่มขึ้น 4.4% เป็น 17.32 ล้านคนเมื่อเทียบกับปีก่อน ทริสเรทติ้งคาดว่าแนวโน้มอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวของประเทศไทยจะอยู่ในระดับดีและจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติจะเติบโตในระดับปานกลาง

      อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวที่แข็งแกร่งส่งผลให้อัตราการเข้าพักโรงแรมของบริษัทยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 81.9% ในปี 2559 เมื่อเทียบกับระดับ 80.2% ในปี 2558 ทำให้รายได้ค่าห้องพักเฉลี่ยต่อจำนวนห้องทั้งหมดของบริษัทเพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 3,975 บาทต่อคืนในปี 2559 แม้ว่าอัตราการเข้าพักโรงแรมในประเทศมัลดีฟส์และในกรุงเทพฯ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2560 จะปรับลดลง แต่รายได้ค่าห้องพักเฉลี่ยต่อจำนวนห้องทั้งหมดของบริษัทก็ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 0.5% สู่ระดับ 4,233 บาทต่อคืนเนื่องจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งจากโรงแรมในต่างจังหวัด

       ในปี 2559 รายได้ของบริษัทปรับเพิ่มขึ้น 3% เป็น 19,563 ล้านบาทจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากธุรกิจอาหารที่ระดับ 4% และ ธุรกิจโรงแรมที่ระดับ 2% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2560 รายได้ของบริษัทลดลงเล็กน้อย 1% เป็น 9,926 ล้านบาทเนื่องจากรายได้จากกิจกรรมด้านการประชุมลดลงรวมถึงรายได้ที่ลดลงจากโรงแรมในประเทศมัลดีฟส์และในกรุงเทพฯ อัตรากำไรจากการดำเนินงานของบริษัทอยู่ที่ระดับประมาณ 25% ในปี 2559 จนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2560 ทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะมีรายได้คงที่ในปี 2560 แต่จะปรับเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 5% ต่อปีในปี 2561 และปี 2562 โดยอัตรากำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะอยู่ที่ระดับ 23%-25% ในช่วงปี 2560-2562

      เงินกู้รวมของบริษัทปรับลดลงจาก 8,699 ล้านบาท ณ เดือนธันวาคม 2558 เป็น 7,135 ล้านบาท ณ เดือนมิถุนายน 2560 ส่งผลให้อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนปรับตัวดีขึ้นจากระดับ 54.6% ณ เดือนธันวาคม 2558 สู่ระดับ 47.6% ณ เดือนมิถุนายน 2560 ในช่วง 3 ปีข้างหน้าบริษัทมีแผนจะใช้เงินลงทุนประมาณ 12,500 ล้านบาทเพื่อก่อสร้างโรงแรมแห่งใหม่และขยายจำนวนร้านอาหาร ดังนั้น จึงคาดว่าอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจะเพิ่มขึ้นแต่น่าจะอยู่ในระดับไม่เกิน 55%

       สภาพคล่องของบริษัทอยู่ในระดับที่เข้มแข็ง โดยเงินทุนจากการดำเนินงานของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 4,000 ล้านบาทในปี 2558 และปี 2559 และอยู่ที่ระดับ 2,091 ล้านบาทในช่วงครึ่งแรกของปี 2560 อัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมเพิ่มขึ้นจาก 34.1% ในปี 2558 เป็น 36.9% ในปี 2559 และที่ระดับ 39.1% (ปรับเป็นอัตราส่วนเต็มปีด้วยตัวเลข 12 เดือนย้อนหลัง) ในช่วงครึ่งแรกของปี 2560 อัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นจากระดับ 7.4 เท่าในปี 2558 เป็น 10.3 เท่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2560 ในช่วง 12 เดือนข้างหน้าบริษัทมีภาระในการชำระหนี้ประมาณ 214 ล้านบาทและมีภาระหนี้ระยะสั้นจำนวน 209 ล้านบาท สภาพคล่องของบริษัทมีเพียงพอสำหรับภาระหนี้ดังกล่าวโดยบริษัทมีเงินสดในมือและเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 1,277 ล้านบาท รวมทั้งวงเงินสินเชื่อจากธนาคารพาณิชย์ต่าง ๆ อีกประมาณ 2,200 ล้านบาท

แนวโน้มอันดับเครดิต

     แนวโน้มอันดับเครดิต 'Stable'หรือ 'คงที่' สะท้อนถึงการคาดการณ์ว่าบริษัทจะสามารถรักษาสถานะในการแข่งขันที่แข็งแกร่งในธุรกิจหลักของบริษัทได้ต่อไป ทั้งนี้ อันดับเครดิตอาจปรับเพิ่มขึ้นได้หากบริษัทสามารถเพิ่มจำนวนและความหลากหลายให้แก่ธุรกิจโรงแรมและร้านอาหารได้โดยที่ยังคงรักษาสถานะทางการเงินที่น่าพอใจเอาไว้ ในทางตรงกันข้าม อันดับเครดิตอาจถูกปรับลดลงหากผลการดำเนินงานของบริษัทอ่อนตัวลงเป็นเวลานาน หรือบริษัทมีการลงทุนที่มีการก่อหนี้จำนวนมาก

บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) (CENTEL)

อันดับเครดิตองค์กร         A

อันดับเครดิตตราสารหนี้:

CENTEL18NA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 700 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2561              A

CENTEL218A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 980 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2564               A

CENTEL229A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2565            A

CENTEL239A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2566            A

CENTEL269A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2569               A

แนวโน้มอันดับเครดิต:           Stable

บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com

         ติดต่อ This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.  โทร. 0-2231-3011 ต่อ 500 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500

         บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2560 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง

       ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html